Управляющая компания, дисциплина риска и инвестиции как инженерная работа.
В индустрии, где управление капиталом часто сопровождается публичностью и маркетингом, Артур Гороян выбрал другой путь. Его управляющая компания остается непубличной, о ней немного информации в открытых источниках, но фонды под управлением достигли заметного масштаба в своем сегменте. Единственная сфера, где он появляется публично, связана не с финансами, а с автоспортом. И этот контраст - скорость на трассе и дисциплина в инвестициях - многое объясняет в его подходе.
iPremium: О вашей управляющей компании и фондах под управлением почти невозможно найти информацию. Это сознательный выбор?
Артур Гороян: Да, сознательный. Сегодня финансовая индустрия часто живет в режиме постоянного шума: презентации, реклама, громкие формулировки. Но управление капиталом не должно быть витриной.Доверие строится не через видимость, а через время и работу.
Иногда я даже шучу, когда меня спрашивают:
«Почему о вас так мало информации?»
Я отвечаю:
«А вы видели сайт Berkshire Hathaway? Там тоже почти ничего не найти».
Конечно, я не сравниваю масштабы - я говорю скорее о стиле: серьезная работа редко нуждается в шуме.
iPremium: При этом активы под управлением выросли до значительного уровня. Как это происходит без публичности?
Артур Гороян: Рост происходил не через рекламу.Он происходил через доверие и долгосрочные отношения. Люди приходят не на обещания, а на последовательность.
В какой-то момент рекомендации начинают работать сильнее любой публичности.
iPremium: Ваша публичность связана в основном с автоспортом. Почему так?
Артур Гороян: Автоспорт - это часть моей жизни, где риск виден всем.
Я участвую в гонках на выносливость, и там важнее всего не скорость в одном круге, а умение стабильно и безопасно пройти всю дистанцию.
Ты постоянно рассчитываешь риск:
когда атаковать, когда беречь технику, когда сохранять темп. И в инвестициях логика очень похожая. Это не спринт.
Это дисциплина, выдержка и способность управлять риском на длинной дистанции. В финансах задача та же: сделать риск контролируемым и пройти путь стабильно.
iPremium: Многие слышат слово «опционы» и думают о спекуляции. Почему вы используете именно их?
Артур Гороян: Опционы действительно могут быть опасным инструментом, если ими пользуются как азартом. Но при правильной архитектуре это инструмент контроля. Они позволяют заранее задавать форму риска: участвовать в движении рынка, но ограничивать неблагоприятные сценарии. Для нас опционы - не про максимальное плечо.
Скорее про точную конструкцию экспозиции.
iPremium: Если говорить прямо: в чем состоит ваша стратегия? Что вы делаете иначе?
Артур Гороян: Главное - это не одна идея и не одна ставка. Это распределение риска между независимыми источниками решений. Мы используем множество индикаторов и аналитических модулей, которые относятся к разным слоям рынка:
волатильность, направление, рыночная ширина, стресс-режимы, позиционирование.
Каждый сигнал влияет лишь на небольшую часть капитала.
Мы избегаем концентрации риска в одной гипотезе. В итоге стратегия больше похожа на экосистему, чем на мнение одного человека.
iPremium: Насколько этот процесс автоматизирован?
Артур Гороян: Системы дают сигналы и дисциплину, но не заменяют ответственность. Автоматизация может помогать в исполнении и в устранении эмоционального шума. Но с крупным капиталом нельзя делегировать финальное решение машине. Индикаторы говорят, где находятся вероятности. Но решение - всегда человеческое.Потому что инвестиции - это не только математика. Это ответственность.
iPremium: Скажите прямо: какие правила не позволяют такой стратегии превратиться в казино?
Артур Гороян:
Три вещи.
Первое: риск задается заранее, до входа в позицию. Не после.
Второе: мы всегда знаем, что должно быть неправильно, чтобы сократить экспозицию.
Третье: мы никогда не строим результат на необходимости угадать один сценарий.
Стабильность рождается не из прогнозов, а из ограничений.
iPremium: Бывали ли периоды, когда рынок проверял эту дисциплину?
Артур Гороян: Конечно.Рынок всегда находит моменты, когда хочется нарушить правила:
в эйфории или в панике. И именно тогда система важнее всего.Я не верю в стратегии, которые работают только в хорошую погоду.
Работа управляющего начинается в стрессовых режимах.
iPremium: Вы принципиально не берете management fee, только performance fee. Почему?
Артур Гороян: Потому что это честное совпадение интересов. Если инвестор не заработал, управляющая компания не зарабатывает. Это сложнее как бизнес-модель, но чище как ответственность.
iPremium: Как вы можете позволить себе такую структуру?
Артур Гороян: Management fee часто существует из-за тяжелой инфраструктуры: офисы, большие штаты, постоянные расходы.Мы устроены иначе. Во многом это ближе к технологической компании: компактная структура, автоматизация, высокая эффективность. Мы берем фиксированные расходы на себя и участвуем только в результате.
iPremium: Почему для вас было важно, чтобы один из фондов под управлением был зарегистрирован в Армении?
Артур Гороян: Мне хотелось, чтобы часть институциональной инфраструктуры существовала не только в традиционных финансовых центрах. Многие строят инвестиционные структуры исключительно за рубежом. А мне важно, чтобы один из фондов, которыми управляет наша компания, был зарегистрирован именно в Армении - как долгосрочное присутствие, а не символ. Сегодня часть структур работает в США и Дубае, и один из фондов под управлением зарегистрирован в Армении.
В индустрии, где управление капиталом часто сопровождается публичностью и маркетингом, Артур Гороян выбрал другой путь. Его управляющая компания остается непубличной, о ней немного информации в открытых источниках, но фонды под управлением достигли заметного масштаба в своем сегменте. Единственная сфера, где он появляется публично, связана не с финансами, а с автоспортом. И этот контраст - скорость на трассе и дисциплина в инвестициях - многое объясняет в его подходе.
iPremium: О вашей управляющей компании и фондах под управлением почти невозможно найти информацию. Это сознательный выбор?
Артур Гороян: Да, сознательный. Сегодня финансовая индустрия часто живет в режиме постоянного шума: презентации, реклама, громкие формулировки. Но управление капиталом не должно быть витриной.Доверие строится не через видимость, а через время и работу.
Иногда я даже шучу, когда меня спрашивают:
«Почему о вас так мало информации?»
Я отвечаю:
«А вы видели сайт Berkshire Hathaway? Там тоже почти ничего не найти».
Конечно, я не сравниваю масштабы - я говорю скорее о стиле: серьезная работа редко нуждается в шуме.
iPremium: При этом активы под управлением выросли до значительного уровня. Как это происходит без публичности?
Артур Гороян: Рост происходил не через рекламу.Он происходил через доверие и долгосрочные отношения. Люди приходят не на обещания, а на последовательность.
В какой-то момент рекомендации начинают работать сильнее любой публичности.
iPremium: Ваша публичность связана в основном с автоспортом. Почему так?
Артур Гороян: Автоспорт - это часть моей жизни, где риск виден всем.
Я участвую в гонках на выносливость, и там важнее всего не скорость в одном круге, а умение стабильно и безопасно пройти всю дистанцию.
Ты постоянно рассчитываешь риск:
когда атаковать, когда беречь технику, когда сохранять темп. И в инвестициях логика очень похожая. Это не спринт.
Это дисциплина, выдержка и способность управлять риском на длинной дистанции. В финансах задача та же: сделать риск контролируемым и пройти путь стабильно.
iPremium: Многие слышат слово «опционы» и думают о спекуляции. Почему вы используете именно их?
Артур Гороян: Опционы действительно могут быть опасным инструментом, если ими пользуются как азартом. Но при правильной архитектуре это инструмент контроля. Они позволяют заранее задавать форму риска: участвовать в движении рынка, но ограничивать неблагоприятные сценарии. Для нас опционы - не про максимальное плечо.
Скорее про точную конструкцию экспозиции.
iPremium: Если говорить прямо: в чем состоит ваша стратегия? Что вы делаете иначе?
Артур Гороян: Главное - это не одна идея и не одна ставка. Это распределение риска между независимыми источниками решений. Мы используем множество индикаторов и аналитических модулей, которые относятся к разным слоям рынка:
волатильность, направление, рыночная ширина, стресс-режимы, позиционирование.
Каждый сигнал влияет лишь на небольшую часть капитала.
Мы избегаем концентрации риска в одной гипотезе. В итоге стратегия больше похожа на экосистему, чем на мнение одного человека.
iPremium: Насколько этот процесс автоматизирован?
Артур Гороян: Системы дают сигналы и дисциплину, но не заменяют ответственность. Автоматизация может помогать в исполнении и в устранении эмоционального шума. Но с крупным капиталом нельзя делегировать финальное решение машине. Индикаторы говорят, где находятся вероятности. Но решение - всегда человеческое.Потому что инвестиции - это не только математика. Это ответственность.
iPremium: Скажите прямо: какие правила не позволяют такой стратегии превратиться в казино?
Артур Гороян:
Три вещи.
Первое: риск задается заранее, до входа в позицию. Не после.
Второе: мы всегда знаем, что должно быть неправильно, чтобы сократить экспозицию.
Третье: мы никогда не строим результат на необходимости угадать один сценарий.
Стабильность рождается не из прогнозов, а из ограничений.
iPremium: Бывали ли периоды, когда рынок проверял эту дисциплину?
Артур Гороян: Конечно.Рынок всегда находит моменты, когда хочется нарушить правила:
в эйфории или в панике. И именно тогда система важнее всего.Я не верю в стратегии, которые работают только в хорошую погоду.
Работа управляющего начинается в стрессовых режимах.
iPremium: Вы принципиально не берете management fee, только performance fee. Почему?
Артур Гороян: Потому что это честное совпадение интересов. Если инвестор не заработал, управляющая компания не зарабатывает. Это сложнее как бизнес-модель, но чище как ответственность.
iPremium: Как вы можете позволить себе такую структуру?
Артур Гороян: Management fee часто существует из-за тяжелой инфраструктуры: офисы, большие штаты, постоянные расходы.Мы устроены иначе. Во многом это ближе к технологической компании: компактная структура, автоматизация, высокая эффективность. Мы берем фиксированные расходы на себя и участвуем только в результате.
iPremium: Почему для вас было важно, чтобы один из фондов под управлением был зарегистрирован в Армении?
Артур Гороян: Мне хотелось, чтобы часть институциональной инфраструктуры существовала не только в традиционных финансовых центрах. Многие строят инвестиционные структуры исключительно за рубежом. А мне важно, чтобы один из фондов, которыми управляет наша компания, был зарегистрирован именно в Армении - как долгосрочное присутствие, а не символ. Сегодня часть структур работает в США и Дубае, и один из фондов под управлением зарегистрирован в Армении.
“Я всегда считал, что лучшие результаты рождаются без лишнего напряжения.
Когда интересы выстроены честно, а риск под контролем, управление становится не борьбой, а спокойной работой, в которой важны вкус, точность и время.” - Артур Гороян
Когда интересы выстроены честно, а риск под контролем, управление становится не борьбой, а спокойной работой, в которой важны вкус, точность и время.” - Артур Гороян
